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[资讯].郑步春每日经济新闻涨势或迟滞短线暂且回避

2022年11月24日 洋刀豆财经网

郑步春每日经济新闻:涨势或迟滞短线暂且回避

郑步春每日经济新闻:涨势或迟滞短线暂且回避 更新时间:2010-4-8 13:19:24   因担忧3月经济指标显示经济增长过快,A股中金融、地产等指标股维持弱势,而中小市值个股仍走势强劲。周三收盘,沪综指跌0.33%报3148.22点,蓝筹股相对较少的深综指涨0.27%报1240.78点,中小板综指收涨0.87%报6364.66点,创历史新高。

地产股依旧下跌,市场担心楼市调控出台进一步政策。消息称,今日我国将发行3年期央票,该央票自2008年年中停止发行,现在恢复发行,这传导出一些紧缩信号。

我们的投资及投资拉动的GDP超高,不仅完全弥补了出口增速放缓,而且还大有“结余”,以至于首季经济增长率或达到惊人的11%以上。当投资超高速进行时,产能过剩问题自然会恶化,而这必然压制一部分通胀并给出错误信号,使得有关方面误以为“超额投放货币”的问题不大。

当货币超额投放时,楼市的调控就是隔靴搔痒,因此真正的治标手法是关紧货币闸门,并同时降低地方财政对土地收入的依赖。如果再进一步说,地方财政需求也得降低,如降低些政府支出,少弄些面子工程,严控公务员数量等。如果不从根子上控制楼市泡沫,那么一般的措施顶多只是暂缓楼价涨速,并不改变其上涨方向。

当货币超额投放且产能过剩,再加上出口不振时,此时下游无定价权的制造商的日子会难过。在面对上游原材料涨价的同时,他们却因产能过剩而无法上调产品售价,于是利润下滑甚至亏损。因无利可图,持巨资的企业必无心生产,于是资金流入楼市、股市、大蒜市等。因此,产能过剩其实会助涨泡沫,当然这种泡沫不一定是CPI的泡沫。

笔者认为,有关方面不能因CPI低便沾沾自喜,也不能认为CPI低就可随意刺激经济,否则经济规律终将对此作出惩罚。我们在国际谈判铁矿石时希望涨速不要太快,但这只是单相思而已。当油价、铜价等涨几倍时,铁矿石难免也会快涨,这种情况下去谈判,难度可想而知。对矿石企业来说,能涨的当然不会放弃这个机会,难道我们还指望其大发善心?

我国3月经济指标初定于本月15日公布,正好是股指期货推出前一天,这使股指期货的变数更多。假如我国于二季度加息,那么在加息预期下股指涨速一般会受限,而加息宣布后反易上涨。因此,近期投资者可谨慎持股,不必急着加仓,因股指即使还能涨,也有可能延期。

还有一件事提请投资者注意,加息和人民币升值是一对矛盾,所以投资者分析问题时对此不可不察。一般而言,升值和升息有可替代性,两者同时出台的几率甚小。换言之,如果两者同时推出,那么紧缩力度极猛。

笔者认为,如果仅仅加息,股指近期或有小幅调整,待消息明朗后再涨;如果仅仅是人民币升值,那么股指上涨或会提前,涨势会更平滑;如果两者都做,那么A股调整空间会大一些,因这样的紧缩力度较猛。操作方面,近期投资者不宜继续加仓,若所持个股盘中猛拉也不妨暂且退出,等待楼市、经济指标,或货币方面政策相对更明朗时再说。

长期而言,产能过剩反使得资产品的泡沫不易消化,所以A股长期或处于较强支撑之中。这有点类似2000年至2001年夏那样的行情,当时的股指涨不动也跌不动,老在2000点左右晃悠。通常在这种情况下,上市公司质量越来越差,股指却因不差钱也“一时”很难深跌。

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